Árfolyam

Az árfolyam az eszköz meghatározott értéke a deviza pénzegységében, pl. az értékpapír vagy más deviza értéke. Az értékpapír árfolyamát (ÉP árát) csak az értékpapír iránti kereslet és a kínálat alapján határozzák meg. Mondhatjuk pl., hogy XY társaság részvényeinek árfolyama 100 HUF. A devizaárfolyam az egyik deviza árának meghatározása egy másik deviza egységében és lejegyzése bonyolultabb. A kereslet és kínálat vagy a központi bank határozhatja meg, de sok más árfolyam-alakító tényező is befolyásolhatja.

Az értékpapírok árfolyamának képzése
Az értékpapírok árfolyamának kialakítási folyamatát kotációnak nevezik = a piaci alakító (ún. market marker) által standard feltételek mellett meghatározott árfolyam. Az értékpapírok, pl. a részvények árfolyamát egy tényező alkotja, mégpedig az adott részvény iránt jelentkező kereslet és kínálat. A keresletet és a kínálatot azonban további tényezők is befolyásolják, mint a történelmi fejlődés, a vállalat gazdasági eredményei, a politikai és a gazdasági helyzet és sok más. Ezeknek az információknak az alapján a befektetők eldöntik, vajon a konkrét tételt megvegyék-e vagy eladják. Attól függően, hogy a piac többsége a kínálat vagy a kereslet oldalán áll, az értékpapírok árfolyama növekedik vagy csökken. A kínálat (kereslet) a szervezett piacon – a tőzsdén jelenik meg és ennek alapján alakul ki az ár. Napjainkban, az on-line kereskedelem korában az árfolyam folyamatos módon történő alakítása a jellemző, amikor a piaci alakítók állandóan az érkező utasításokhoz igazítják azt. A kereskedés lezártával az értékpapír árfolyamát ún. befejező árveréssel határozzák meg.

Különböző módszerek léteznek annak előrejelzésére, hogy az adott tétel árfolyama növekedni vagy csökkenni fog-e – ilyen pl. a fundamentális vagy műszaki elemzés.

A devizaárfolyam jelölése​
A devizaárfolyam az egyik deviza árának kifejezése egy másik deviza egységében. Ez egy arány, amely alapján a devizákkal egymás között kereskednek. A devizapiacon (ismert neve FOREX – FOReign Exchange) jelentkező aktuális kínálatból és keresletből határozzák meg. A gyakorlatban rendszerint úgy adják meg, mint a hazai deviza és a külföldi deviza arányát.

A devizaárfolyamot általában az USD/CZK 19,90 alakban írják le. Ez a történelmileg kialakult jelölési mód, az ún. árfolyam lejegyzése. Ezt a jelölést általánosan alkalmazzák a pénzváltókban, a bankokban és a Forexen. Az árfolyam jelölésekor fontos a devizák sorrendje. Pl. az EUR/USD (euró/amerikai dollár) devizapárosban a fő deviza az euró és a mellékes deviza az amerikai dollár – az euróval kereskednek a dollárral szemben. Az árfolyamot mindig a fő deviza egységében adják meg. Az EUR/USD 1,35 árfolyam azt jelenti, hogy egy euró megvételéhez 1,35 amerikai dollárra van szükségünk.

A devizaárfolyam képzése és az azt befolyásoló tényezők
A múltban, amikor a pénzt nemesfémekből készítették, a deviza egységét a benne lévő nemesfém értékéből vezették le. A deviza árfolyama ezért viszonylag állandó volt, hasonlóan a nemesfémek árához. Ma, amikor a devizák mögött nincs árufedezet, az árfolyam-ingadozások gyakorlatilag állandósultak. A devizaárfolyam nagy mértékben függ a központi bankok magatartásától. Ha a központi bank utasítást ad a forgalomban hozzáférhető deviza mennyiségének növeléséhez, az adott deviza veszít az értékéből más devizákhoz viszonyítva – árfolyama gyengül.

A devizaárfolyam lényegében háromféle lehet (a devizaárfolyamok ún. rendszere)

  • floating (lebegő vagy rugalmas árfolyam) – a központi bank lényegében nem avatkozik be a devizaárfolyam alakulásába, ez kizárólag a devizapiaci viszonyoktól: a kereslettől és kínálattól függ
  • irányított floating (köztes árfolyam) – a központi bank fenntartja magának a jogot, hogy beavatkozzon az árfolyam alakításába, de ezzel a jogával nem túl gyakran él
  • a rögzített devizaárfolyamok rendszere – a központi bank kötelezi magát az árfolyam rögzített értékének fenntartására. Emiatt a banknak reagálnia kell az árfolyam ingadozására és rendkívüli eladást vagy vételt hajt végre a devizapiacokon.